【重大快讯】银行可(kě)设子公司直接投资企业（投贷联动首批试点很(hěn)快公布）

“投贷联动”作為(wèi)助推创新(xīn)创业的金融动力，被首次写入2016年政府工作报告后，有(yǒu)望很(hěn)快启动。

据上海证券报报道，银监会副主席曹宇3月8日表示，投贷联动进展很(hěn)顺利，首批试点很(hěn)快就要公布，将会选择符合条件的商(shāng)业银行进行试点。

对此，一银行高管向澎湃新(xīn)闻透露，入选试点的条件之一就是银行总部所在地必须有(yǒu)國(guó)家级高新(xīn)园區(qū)。该高管同时透露，名单已基本确定，恒丰银行入选了首批试点银行，其所在的银行则还在争取纳入试点。

所谓“投贷联动”，按照银监会主席尚福林3月6日讲话透露的信息；银行投贷联动的基本想法是，支持银行采用(yòng)成立类似风险投资公司或基金的方式，对创新(xīn)企业给予资金支持，并建立在严格的风险隔离基础上，以实现银行业的资本性资金早期介入。同时，这些资金进入后，银行对企业的情况比较了解，银行信贷资金也可(kě)以更早一点介入，相当于在资本和信贷两方面都扶持。

也就是好，一旦正式公布试点银行名单，这些银行可(kě)能(néng)就通过成立子公司或基金的方式来进行投资，以规避《商(shāng)业银行法》有(yǒu)关银行不得直接投资企业的规定。根据《商(shāng)业银行法》，除非另有(yǒu)规定，商(shāng)业银行不得向非自用(yòng)不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资。

当然，这次试点实际也得到了國(guó)務(wù)院的支持。早在2月3日，國(guó)務(wù)院常務(wù)会议就明确提到，要选择金融机构试点开展投贷联动融资服務(wù)。

实际上，投贷联动去年3月就出现了國(guó)務(wù)院文(wén)件中。《关于深化體(tǐ)制机制改革加快实施创新(xīn)驱动发展战略的若干意见》（以下简称《意见》），《意见》第十二条指出，“完善商(shāng)业银行相关法律，选择符合条件的银行业金融机构，探索试点為(wèi)企业创新(xīn)活动提供股权和债权相结合的融资服務(wù)方式，与创业投资、股权投资机构实现投贷联动。”

而在2015年6月的國(guó)務(wù)院常務(wù)会议上，投贷联动也被确定為(wèi)支持创新(xīn)创业的重要举措。

实际上，目前國(guó)内银行普遍采用(yòng)与其他(tā)风险投资机构合作的模式，和PE/VC、天使基金等搭建批量服務(wù)平台，变相实现投贷联动。但是这种方式，银行缺少外部控制权，如果合作机构投资失败，会使外部风险蔓延，造成银行的损失。但同时也必须看到，投行业務(wù)对于银行而言是个新(xīn)业務(wù)，缺乏足够的经验，和PE/VC、天使基金等合作有(yǒu)助于了解这个业務(wù)。

浙商(shāng)银行分(fēn)析师杨跃分(fēn)析，如果商(shāng)业银行成立风险投资公司或私募基金，则可(kě)以直接分(fēn)享高成長(cháng)性的企业的发展，相比不断缩小(xiǎo)的利差，“投资”业務(wù)可(kě)以為(wèi)银行带来更大的利润空间，可(kě)以获得原来无法获得的客户，抓住未来可(kě)能(néng)成為(wèi)主流产业的公司。

银行从事PE业務(wù)，更容易使银行获得更多(duō)潜在业務(wù)，包括企业的潜在借贷、并購(gòu)、证券承销等业務(wù)；相比独立的PE机构，也更容易获得更好的交易条款。
他(tā)认為(wèi)，若商(shāng)业银行设立子公司直接投资，相当于设置了最后一道防火墙，和母公司隔离了风险，这也是美國(guó)银行综合经营的做法。

但是在银行坏账率不断走高、利润空间缩小(xiǎo)的今天，如果银行从事高风险的投行业務(wù)，一旦失败，会给银行带来更大的亏损，这也是银行不得不考虑的问题。

杨跃分(fēn)析，商(shāng)业银行必然要在“安全性、收益率、流动性”中权衡，出于对风险的厌恶，更加可(kě)能(néng)会选择技术比较成熟的公司，比如行业龙头、區(qū)域龙头等公司。对于当前形势下的全球市场来说，银行向混业经营方向扩张，是否有(yǒu)利于银行业增長(cháng)利润，存在巨大的不确定性，这将更加考验银行的经营。