创东方十五年修行：做人、做事、做投资

2007年，创东方通过首只基金的骄人业绩一炮而红。自此，创东方开始励精图治，在不断的更新(xīn)和复盘中成長(cháng)。截至目前，十五年时间，创东方已经完整度过两个基金周期。从规模看，230亿规模——底盘不小(xiǎo)；从案例看，投资300余个项目，超过三分(fēn)之一项目已成功通过IPO、新(xīn)三板、并購(gòu)等方式退出——业绩亮眼；从行业地位看，连续十余年始终跻身中资机构前二十名的排位——一線(xiàn)投资机构的品牌稳固。

作為(wèi)机构的领头人，从國(guó)企到民(mín)营资本，从體(tǐ)系内到市场化。掌舵人肖水龙的过往，為(wèi)创东方奠定了基调，他(tā)将國(guó)企踏实做事，讲规矩的风格延续到创东方，又(yòu)為(wèi)其注入了新(xīn)的、市场化的创新(xīn)因素。从创东方的成長(cháng)看，早期灵活多(duō)变，中期稳健创新(xīn)，如今，则是以更大的定力作為(wèi)压舱石，以谋求在暴风雨中平稳行驶。

十五年来，创东方凭借丰富的投资经验穿越了多(duō)个周期、多(duō)个行业板块，并投资了诸多(duō)标杆项目；通过严谨专业的项目研判能(néng)力，沉淀了以科(kē)技行业為(wèi)主投方向的研究能(néng)力。在研究驱动之下，创东方的项目投资不断创造佳绩。

过去，“稳”是创东方一以贯之的关键词。这个稳，绝非稳定不变的固守，也不是裹足不前的踌躇，表现在创东方的风格上，是在较長(cháng)周期内保持稳健的投资风格、稳定的投资能(néng)力，以及稳固的投资团队。

肖水龙对过去如何复盘？

“业绩是表现，人才是核心。”他(tā)直截了当地回答(dá)。

目前，创东方团队已经呈现三棒阶梯式梯队——以肖水龙、阮庆國(guó)、胡金华為(wèi)首的60后核心管理(lǐ)层；以高宇辉、金昂生、肖珂為(wèi)接替的70后中流砥柱；以曹牧、謝(xiè)玉娟、熊振华、卢刚、周星、郭冬华等為(wèi)主的80后新(xīn)一代青年主力军。

代际之间，通过积累的经验把控方向；通过沉淀的文(wén)化作為(wèi)纽带；通过體(tǐ)系机制带动创新(xīn)。稳定的高管团队和健全的多(duō)层级团队梯次培养机制，為(wèi)创东方创造下一个十五年优秀业绩打下了坚实的基础。

除了采用(yòng)“内部培养+外部吸纳”的方式，让团队在保持稳定的情况下具备“攻击力”。创东方在投资體(tǐ)系的搭建上，根据不同行业的特性，推动搭建专业化的投资团队，打造了坚实的投资底盘。在基金运作上，创投基金、产业基金协同合作多(duō)维视角。在激励机制上，层层迭代实行赛马制等。

站在十五年的重要节点上，面向未来肖水龙几多(duō)感慨。对于规模，他(tā)认為(wèi)要“保持稳定，慢慢做大”；对于投资，他(tā)强调“稳健投资，专向发展”；对于风控，他(tā)坚持三会制度（立项会、风控会、投决会）。持续的募资能(néng)力、专细化投资基金，使得创东方的辉煌业绩不是表面风光，更不是纸面富贵，而是長(cháng)治久安的行稳致遠(yuǎn)。

而深度剖析创东方，最值得一提的则是其独特的文(wén)化属性。

创东方的文(wén)化特征极為(wèi)明显，左手是稳健、右手是创新(xīn)；行為(wèi)准则表现為(wèi)低调、務(wù)实。有(yǒu)形的东西过于刻板教条，无形的文(wén)化方能(néng)流传始终。对于创东方而言，这个无形之物(wù)，就在肖水龙、阮庆國(guó)日常工作中不断渗透——总是积极向善，总是正向修身。

肖水龙

肖水龙的个人魄力和性格特点，是创东方的基础盘。他(tā)的宽厚博大、睿智深刻、包容前瞻，稳健创新(xīn)是创东方文(wén)化中的精髓所在。如果用(yòng)一句话概括，那就是投资就是做人。

创东方人一直秉承着“善正、开放、精进、共享”的价值观，遵循“说事不讲假话，做事不谋私利，同事不搞是非”三不底線(xiàn)的准则稳步前行。

坚持“广學(xué)、实做、勤悟、常写、善说”的成長(cháng)标准和“稳健投资、创新(xīn)发展”的投资理(lǐ)念，使个體(tǐ)不断从内核处提升自身认知能(néng)力；工作中少利己多(duō)利他(tā)，“谦厚做人、专业做事”，则使集體(tǐ)不断向上向善而聚。

这都為(wèi)创东方的未来指引了方向——同创东方，修知行；共享成長(cháng)，好前程。

投资行业中，那些能(néng)够穿越周期的投资人，需要的不仅是对单个项目的精准判断和对某一个赛道的全神贯注。市场总在变换，猜对了一个项目、一个赛道，只能(néng)赢得一时，想要一直赢下去，要求投资人具备对市场灵敏的反应。时刻保持警惕，并根据市场微弱的变化，前瞻地调整方向，以帮助自己抓住机会并规避错误。

过去十五年，创东方一直在迭代升级。从早期的PE打法，到成為(wèi)第一批转型VC的人；到进行专业化分(fēn)工的内部“二次创业”；再到成為(wèi)早期科(kē)技投资吃螃蟹的人。通过对市场敏锐的判断，创东方稳健潜行至今。

创东方的优势是什么？

“十五年积累的Know-How，流程、逻辑和體(tǐ)系。”肖水龙回答(dá)。

从2007年出发，创东方一路升级、几番迭代，至今，230亿规模，300余项目。中型基金的规模和稳健节奏，下一个十五年，还有(yǒu)什么不可(kě)逾越的山(shān)壑？

“市场开开阖阖，周期上上下下，但是只要团队实实在在，我们就能(néng)稳健前行。团队如果出了问题，那就是最大的问题。”肖水龙如是说。

01

2007年，距离创业板的开放还有(yǒu)近20个月的时间。

在创业板几次三番流出开板传言又(yòu)希望破灭后，苦熬多(duō)年的一批机构开始另谋生路。為(wèi)了度过黎明前的黑暗，其中一部分(fēn)机构去了二级市场做投资，还有(yǒu)一部分(fēn)為(wèi)了募集基金，选择敲响信托公司的大门。

不同于私募股权行业黎明前的黑暗，信托业務(wù)在中國(guó)呈现了第一波小(xiǎo)高潮。经过了6次整改以及《信托法》的重磅颁布，信托行业开始了飞速发展，从这一年开始的5年中，信托管理(lǐ)资金突破10万亿元人民(mín)币，成為(wèi)仅次于银行的第二大金融支柱。

当时，市场上有(yǒu)三家头部信托集团，分(fēn)别是北、上、深三家國(guó)投。头部虹吸效应明显，三家國(guó)投吸纳了大部分(fēn)市场资金。而此时，肖水龙身為(wèi)深國(guó)投的常務(wù)副总裁。当时成立的几家机构如今已是深圳的头部机构，其中诸如松禾、高特佳当年都与肖水龙有(yǒu)过业務(wù)交流。

彼时，深國(guó)投内部正在酝酿新(xīn)一轮的改革，这一次的方向就是引进战略投资人。到了2007年，靴子落地，华润集团成為(wèi)深國(guó)投控股股东，持有(yǒu)公司51%股权。

而此时的肖水龙，尽管深國(guó)投為(wèi)他(tā)提供了优厚的待遇，但是他(tā)内心却有(yǒu)了另一种答(dá)案。他(tā)想要创办一家投资机构，进行一次全新(xīn)的开始。

“在深國(guó)投当个领导不是很(hěn)好吗？” 有(yǒu)同事劝他(tā)，“出去下海闯荡受得了吗？”

“法”由“因缘”而起。

早在几年前，肖水龙就已经接触到股权投资行业。1999年，他(tā)受深圳市委组织部派遣到美國(guó)纽约城市大學(xué)學(xué)习一年的金融投资。肖水龙在位期间，在他(tā)的据理(lǐ)力争之下，深國(guó)投以4000万元投资了長(cháng)园集团，拿(ná)回超过20亿元的巨额回报，帮助深國(guó)投开创性地进行了创业股权投资。当时，这在行业内是较為(wèi)少见的做法。这一投资案例的成功不仅在集团内部引发了强大震动，在信托行业也是一次标志(zhì)性事件。

“出去创业。”肖水龙决定。

从國(guó)企到民(mín)营资本，从體(tǐ)系内到市场化。肖水龙的过往，為(wèi)创东方奠定了基调，他(tā)将國(guó)企踏实做事，讲规矩的风格延续到创东方的风格上，但是又(yòu)為(wèi)其注入了敢创新(xīn)、市场化的因素。从创东方的成長(cháng)看，早期灵活多(duō)变，中期稳健创新(xīn)。如今，则是以更大的定力谋求在暴风雨中平稳行驶。

乘上中國(guó)股权投资的时代大船，创东方出发即高光。

不同于一批國(guó)资背景的投资机构，创东方以纯民(mín)营的方式出发，通过肖水龙庞大的朋友圈快速募集了第一只成長(cháng)基金。肖水龙在行业内颇具影响力，他(tā)甫一创业，立刻有(yǒu)朋友鼎力支持。“找朋友们募了第一只基金，规模不大，5000万人民(mín)币。”

“肖总出来，我也投100万！”当时，有(yǒu)人这样说道。

彼时，创业投资还是一个新(xīn)鲜事物(wù)。高净值人群的主流投资方式还只是“炒股”。2007年，中國(guó)股市高涨，最高时A股已经超过6000点，每天都是躺着赚钱，今天涨5%，明天涨6%，一年当中出现诸多(duō)翻倍的个股，甚至是5倍股，10倍股，可(kě)谓 “鱼翅捞饭”的年代。

一个不為(wèi)人知的插曲是，当时，一位朋友听闻肖水龙即将创业，就在5700点时卖出了股票，把钱取出来交给了肖水龙。

“签约基金后，他(tā)还想再等等，等股票反弹再出来资金进入基金。”肖水龙笑着回忆。

但很(hěn)快，A股暴跌，泡沫即将被戳破时，仍有(yǒu)人唱起《死了都不卖》，结果2008年的四次暴跌，使得不少个股市值跌到只剩3%，一年下来，缩水97%。

“我们把这筆(bǐ)钱用(yòng)于股权投资，基金赚了近10倍，一正一负，相当于帮他(tā)赚了30倍。”肖水龙感慨良多(duō)，正应了“多(duō)行好事，莫问前程”这句话。

虽然投资行业总在大谈特谈長(cháng)期主义，但现实是，長(cháng)期投资也并不是在无限遠(yuǎn)的地方收获。只有(yǒu)短期可(kě)见的回报，才能(néng)有(yǒu)机会将多(duō)个短的集合组成一个无限集，从而最终实现長(cháng)期价值。

创东方的成功，就是集合了多(duō)个短周期的成功，最终实现了長(cháng)周期的价值。比如，首只基金全部项目都最终完成了IPO及退出，IPO比例為(wèi)100%。

首只“创东方成長(cháng)基金”，共投资了5个项目，分(fēn)别為(wèi)康芝药业、成都天保、先河环保、江西华伍和星源材质，其中有(yǒu)三个项目先后在6个月时间内登陆创业板。在投资星源材质的8年后，随着这一项目登陆创业板，这只基金所投的全部项目完成了上市，而这一等待最久的项目更為(wèi)创东方带来超过20倍回报。百发百中的超高命中率，让该基金的投资回报率高达10倍。

通过这一阶段的积累，市场赋予创东方“三年十家”美誉，这让刚刚出发的创东方迅速在业内打响名声。

自此，创东方开启了不断复制成功之路。截至目前，十五年时间，创东方已经完整度过两个基金周期。从规模看，230亿规模——底盘不小(xiǎo)；从案例看，投资300余个项目，超过三分(fēn)之一项目已成功通过IPO、新(xīn)三板、并購(gòu)等方式退出——业绩亮眼；从行业地位看，连续十余年始终跻身中资榜前二十名的排位——一線(xiàn)投资机构的品牌稳固。

肖水龙对过去如何复盘？

“我们的起步早、起点高、启动快。”肖水龙回忆，“经过了早期快速发展，我们逐步走入了平稳阶段。”最初，市场参与者少，我们是最早去海边的人，沙滩上就能(néng)发现好的有(yǒu)价值的贝壳。通过提前介入市场和超快的起步方式，创东方顺利成為(wèi)第一梯队。

如今，赶海的人拥挤如潮，各显其能(néng)。肖水龙也在思索，是什么让创东方十年如一日的继续前进？

“业绩才是硬道理(lǐ)。”肖水龙停顿了一下说，“但业绩只是外在表现，内在是团队实力。”

“人，是创东方走向未来十五年最关键的因素。”他(tā)继续补充。

那又(yòu)如何将人的动能(néng)调整到最大值？

“踏实做事的文(wén)化，创新(xīn)发展的理(lǐ)念，以及积极的激励制度。”

作為(wèi)一家老牌投资机构，创东方的昨天无疑是成功的，想要不断复制这样的成功，需要让大船的马达始终保持节奏和速度。

对一家机构而言，这需要長(cháng)久的勤奋、始终不变的价值观，以及创新(xīn)开放的學(xué)习心态。肖水龙也在尝试，通过更加年轻的投资人，阶梯式团队，使得机构保持不断向前冲的姿态。

一直以来，肖水龙认為(wèi)自己过于佛系，“我们还是要做體(tǐ)系，讲规矩，有(yǒu)流程。这一点，我们阮庆國(guó)总裁做得更好。”

“激活组织活性，保持团队的战斗力，加深加宽机构护城河。”这是管理(lǐ)合伙人阮庆國(guó)面对未来十五年的箴言。

肖水龙打得是根基，而阮庆國(guó)注重成長(cháng)，两人的共同点是通过更优秀的體(tǐ)系将创东方打造成良木(mù)，这也是肖水龙和阮庆國(guó)当前的重要议题。

02

每个投资者都是市场的观望者。

选对了赛道，手握筹码，已经成功了一半。但想要始终在向上的通路中并方向正确，这要求对市场敏感且不被蜂拥而至、四处出击的投资人带跑。

作為(wèi)老船長(cháng)，肖水龙和阮庆國(guó)需要保持对市场高度敏感。

“古人曰‘一叶落知天下秋’，创东方做股权投资也是如此。万事万物(wù)都有(yǒu)其发展变化的规律，投资就是投未来、投成長(cháng)。”阮庆國(guó)清晰的认识到，“只有(yǒu)保持敬畏之心，不断加深对规律和规则的理(lǐ)解，加强对产业和企业发展的认知，提升对一二级资本市场变化趋势的敏感性，对创新(xīn)创业创投趋势进行精准的把握，在实践过程中提升自身能(néng)力，才能(néng)见微知著，预判不同行业投资风口的走向和趋势，结合自身优势进行系统性战略性卡位，做到恰逢其时等风来。”

可(kě)以说，过去十五年，创东方始终保持了正确的方向感。

“创东方一直以中小(xiǎo)型、科(kē)技型投资作為(wèi)核心业務(wù)，不定期根据國(guó)家产业发展战略和公司的发展情况进行适当调整，但不会每年都重新(xīn)设定新(xīn)的方向和门槛。”阮庆國(guó)回顾，“2008-2010年主要投Pre-IPO项目，2011-2013年是调整期，过度到以VC项目為(wèi)主，2014-2017年调整到VC项目，2018年开始至今调整為(wèi)科(kē)创型VC项目。”

2011年前后，中國(guó)股权投资市场上，PE投资成為(wèi)了绝对的主流。一大批新(xīn)入场的投资人开始疯狂追逐Pre-IPO项目，并从中赚取上市差价。“最初我们只有(yǒu)一个部门——投资部，看项目的策略主要就是上市可(kě)行性、规范性和时间表。”管理(lǐ)合伙人金昂生回忆，这一阶段，创东方并不针对某一赛道进行投资，对于环保、智能(néng)制造、农业等皆有(yǒu)布局。

金昂生、肖珂 、曹牧、謝(xiè)玉娟

随后長(cháng)达一年多(duō)时间的IPO停摆，让超过700余家企业焦急的排队等待上市。市场焦躁，创东方内部也进行了一次深度复盘，并由上至下统一了新(xīn)的战略方向——将投资阶段前移至VC阶段。

自此创东方开始了長(cháng)达两年左右的转型期。“较早进入市场，让我们提前发现了一些机会，在我们看来，转型投资VC，将是未来的必然趋势。”肖水龙直言。但转型总有(yǒu)阵痛的。

作為(wèi)人民(mín)币基金较早一批转型的机构，创东方并无前者可(kě)以借鉴。由于IPO和VC的打法完全不同，从项目源的获取、决策的流程、到风控标准都需要全部推翻重建，创东方内部进行了一次创新(xīn)革命。

“稳健投资，创新(xīn)发展”是创东方一早就定下的核心投资理(lǐ)念。“创新(xīn)”在创东方内部屡被提及。比如，肖水龙在2014年提出了公司二次创业的理(lǐ)念，除了投资阶段的前移，创东方对于团队专业性的要求走上新(xīn)台阶。据金昂生回忆，当时，内部砍掉了农业、环保等赛道，开始进入了以先进制造产业為(wèi)代表的科(kē)技行业。他(tā)主导的和而泰、伯特利、科(kē)思科(kē)技、美好创亿都是这一时期投出的代表项目。

这一时期，专业化的迭代开始在创东方内部发芽。“当时，我们对很(hěn)多(duō)项目都有(yǒu)非常尖锐的讨论。”管理(lǐ)合伙人肖珂回忆。“我们将决策机制进行了深度的调整，风控会新(xīn)增了两个外部专家，同时投决会机制也进行了升级。”

转型VC和专业化升级期间，一个较為(wèi)典型的案例就是肖珂主导投资的极米科(kē)技。

2014年，极米科(kē)技正在谋求A轮融资，项目在发展较為(wèi)初期阶段开出了2个亿的估值，这个价格在当时十分(fēn)高昂。肖珂回忆，除了价格问题，还有(yǒu)就是退出的难题。当时，人民(mín)币基金投资这类项目，在退出上存在不小(xiǎo)的挑战。而且从估值逻辑看，也并不符合人民(mín)币基金内心“完美标的”的标准。

对于这个项目的投资，团队内部压力也很(hěn)大。

在极米科(kē)技这个案例上，创东方在投资决策时，曾经邀请了三位不同领域的外部专家进行讨论。虽然三位专家意见各异，但是投资团队在与创始人进一步深入交流后，坚定了对这个项目投资的决心。

“行业对智能(néng)投影的普遍认知有(yǒu)些片面，而我们认為(wèi)这个创业团队的认知才是真知灼见。”肖珂决定做支持这个创业团队的“少数派”，不被主流观点所束缚，“行业都认為(wèi)极米只是一个投影仪的时候，创业团队是按照智能(néng)電(diàn)视（无屏電(diàn)视）的打法来做产品。而智能(néng)電(diàn)视产品应该怎么做，又(yòu)和传统電(diàn)视厂商(shāng)的逻辑完全不一样。”

“我们认為(wèi)极米团队对产品理(lǐ)解和认知不一样，才使机会出现时给了创业团队一段足够的时间窗口，让它能(néng)够发展壮大。反之，如果一开始这个机会就显现出来，初始认知都是一样的，那么很(hěn)显然就没有(yǒu)这个团队的机会了。”

管理(lǐ)合伙人胡金华还透露了一个细节，在创东方投资极米时，对另一家竞争对手进行了深度分(fēn)析。当时，一家知名创投机构在两家无屏電(diàn)视竞争项目没有(yǒu)明显产品差异的情况下，选择了估值更低的一家。而创东方因為(wèi)更看好极米的行业格局和管理(lǐ)团队，尤其对其实控人的市场眼光和战略格局非常认可(kě)，最终选择了估值更高的极米，并多(duō)次追加投资并帮助其整合资源。

完成投资后，创东方先后通过多(duō)只基金进行投资，结果验证了团队的观点，如今这个项目估值已经翻了几十倍。

在内部开始转型VC几年后，逐渐适应了节奏的创东方提出要按照专业进行团队细分(fēn)，不断深耕行业。自2018年起，创东方就已经确定了以早期、科(kē)技為(wèi)主線(xiàn)的投资策略并贯穿至今。

“举个例子，创东方于2019年由合伙人謝(xiè)玉娟投资了目前市场上公认的半导體(tǐ)核心封装设备的头部企业阿达智能(néng)，这个项目从天使轮开始介入，后面多(duō)次追投。这一案例的投资逻辑，就完全體(tǐ)现了创东方的底层投资逻辑，投早、投小(xiǎo)、投科(kē)技。”阮庆國(guó)介绍。

沿着这一思路，创东方也在不断迭代自身的认知。阮庆國(guó)介绍，创东方每年都会不定期召开合伙人闭门会议做管理(lǐ)复盘，根据行业发展和公司发展阶段梳理(lǐ)投资方向和优化调整投资策略。此外，创东方每年进行至少一次的项目复盘会，各投资線(xiàn)根据投资情况进行成功案例分(fēn)享和问题项目的梳理(lǐ)和总结。每年也会进行一次基金复盘，开展不同基金的比较，如产品设计、募资和投资收益，提升认知水平，提高基金管理(lǐ)水平。

在市场环境好的时候，一些投资人看似非常悠闲，只需要投资后静静等待即可(kě)，但事实上，这种守株待兔式的投资就像是逆水行舟，不进则退。创东方的文(wén)化中有(yǒu)一条“投资就是學(xué)习”，肖水龙看来，投资属于知识密集型工作，科(kē)技领域瞬息万变，學(xué)习研究和學(xué)习成長(cháng)才是投资团队的竞争力。

创东方坚持打造學(xué)习型组织，面临新(xīn)一波技术浪潮，持续學(xué)习能(néng)力是创东方的重要发展优势。想要在更严峻的环境下跑赢更多(duō)人，唯有(yǒu)不断创新(xīn)、迭代和进化。

创投行业发展至今，尤其在贸易战、疫情反复、募资难等大环境下，整个行业有(yǒu)明显的马太效应。“作為(wèi)一家中型机构，无可(kě)避免会面临挤压问题。如何形成独特的竞争优势，是我们当前重点思考的问题。宏观经济、资本市场的变化或者政策的调整，往往也会使得底层逻辑发生变化，所以，我们时刻关注着國(guó)家产业政策的发布和产业赛道的演变，时刻怀着归零心态，持续學(xué)习，与时俱进。”阮庆國(guó)表示。

通过不断學(xué)习，创东方不仅在體(tǐ)系化上更加完善，也收获了多(duō)个百亿市值项目。

其中两个项目背后的推动者正是金昂生。

虽然两个项目所处领域不同，但从底层逻辑看，都符合当时行业发展的大背景和大趋势。在投资网宿科(kē)技时，土豆、腾讯、新(xīn)浪等互联网平台开始崛起，“数据中心和互联网快速发展，受益于此，我们认為(wèi)网宿科(kē)技一定会借助行业大势而崛起。”

而伯特利也同样基于对行业的判断。“这个项目的底层逻辑就是进口替代，我们的观点是，在当前卡脖子的背景下，叠加汽車(chē)产业的发展，汽車(chē)安全部件的需求极大，有(yǒu)需求就意味着企业的成長(cháng)空间是极為(wèi)广阔的。”

通过网宿科(kē)技，创东方收获了历史上第一个百亿市值项目，而伯特利，通过连续两轮加持，上市后，也為(wèi)创东方带去超过20倍回报。

对于产业的深耕，已经成為(wèi)当前科(kē)技类投资机构的共同主線(xiàn)。金昂生就是一位产业出身的投资人。同行形容他(tā)，“干过生产、管过技术、跑过销售、值过夜班”，他(tā)是实打实的深耕于产业、又(yòu)在产业中成長(cháng)的人。

产业视角，是近几年创东方迭代投资逻辑的“最大公约数”。“创东方逐步将自身定位于一家专注科(kē)技创新(xīn)企业股权投资的机构，所投项目技术先进性，如颠覆性创新(xīn)、可(kě)填补空白、國(guó)产替代，突出科(kē)技性是一大特色。”阮庆國(guó)解释。

肖水龙复盘创东方的核心能(néng)力，“成熟的投资理(lǐ)念和不断优化的投资逻辑。”在飞速向前的投资行业，没有(yǒu)一成不变的理(lǐ)念、逻辑。投资就像是一面镜子，需要不断通过自我审视，进行矫正，但仅仅回望还不够，保持正向的方向感，不断迭代升级，方能(néng)到达明天。

“投资就是學(xué)习”，恰好是创东方过去十五年的罗盘，為(wèi)其定下了一个大方向。

03

在全都是聪明头脑的一级市场做投资，很(hěn)难存在超乎寻常的认知和坚如磐石的价值观。大家都在摸着石头过河，所有(yǒu)人都希望投到下一个独角兽。

有(yǒu)人曾言“人生发财靠康波”，投资机构亦然。 一个大波里面包含4个小(xiǎo)波：繁荣、衰退、萧条、回升，每一次的技术革命都能(néng)刺激经济猛涨，从而带来大量的机会，每个投资机构，能(néng)抓住一次康波，就能(néng)实现质的飞跃。同理(lǐ)，错过一次，也意味着错过了一整个产业革命的崛起。

会？第三、有(yǒu)哪些风险点？“这些逻辑理(lǐ)清楚，就解决了这个项目大概率能(néng)不能(néng)成功，要不要投资的问题。”

在解决了这一问题后，创东方的逻辑是找到大行业、大机会、大趋势。

“小(xiǎo)机会赚小(xiǎo)钱，大机会赚大钱。机构投资人要赚大钱，就要抓到大机会。”肖珂直言，“那么大机会在哪里？就像我们捕鱼，小(xiǎo)河里只有(yǒu)小(xiǎo)鱼，大海里才能(néng)捕到大鱼，投资也一样，大的行业才有(yǒu)大机会，小(xiǎo)的行业一般来说也只有(yǒu)小(xiǎo)机会。同样道理(lǐ)，大的趋势容易创造大机会，小(xiǎo)趋势创造小(xiǎo)机会。选择比努力重要。”

如何选择？ 

从體(tǐ)系上，创东方近年来不断根据基金性质和拟投项目的特点去探索新(xīn)的模式。例如，创东方為(wèi)同济大學(xué)管理(lǐ)过教育发展基金，也為(wèi)同济校友组织过“同济之友合伙基金”，两者都取得了满意的投资效益。作為(wèi)同济大學(xué)校董，胡金华参与了这两只基金。

另一个典型的选择，就是设立红砖东方基金，该基金是创东方在基于科(kē)技创新(xīn)创业的大背景之下，结合自身管理(lǐ)能(néng)力和团队优势、品牌优势，系统性整合中科(kē)大學(xué)校和校友产學(xué)研资源，重点投资中科(kē)大系校友科(kē)创企业的股权投资基金。在红砖东方基金的LP结构上，创东方基于科(kē)创企业发展所需的各类要素，协同中科(kē)大先研院、安徽省信用(yòng)担保集团、合肥兴泰资本、产业链上市公司等合作伙伴进行了综合结构设计和优化，齐聚“政产學(xué)研投用(yòng)”等各类资源，80%以上LP為(wèi)机构出资人。这只基金也是中科(kē)大下属机构60年来首次通过与民(mín)营资本合力，进行科(kē)创项目的投资。

2019年，习近平总书记提出：“把论文(wén)写在祖國(guó)大地上。”这一背景下，中科(kē)大先进技术研究院开始推动校、产剥离，此举打开了旋转门，让技术走出去，让资本走进来。创东方合伙人謝(xiè)玉娟博士毕业于中科(kē)大，在她积极的推动下，该基金在2021年落地。首只基金规模為(wèi)5亿元人民(mín)币。

前面说的阿达智能(néng)就是该基金投资的一个典型项目。2019年阿达智能(néng)创始人贺云波博士从新(xīn)加波回國(guó)创业，开始以芯片封装环节最关键设备焊線(xiàn)机的研发為(wèi)方向切入市场。

“我当时听说贺云波师兄要创业，周四看了他(tā)的BP，周五就将项目上报到公司，周六整个团队直奔佛山(shān)，并在一个月内完成了投资。”謝(xiè)玉娟回忆。这一案例充分(fēn)體(tǐ)现了创东方投资中另一个特色：高效决策。

具體(tǐ)到这一项目上，謝(xiè)玉娟看来，“从团队看，这是老团队新(xīn)平台，他(tā)们有(yǒu)成功的经验，有(yǒu)向上的能(néng)力，而不是拆海外的东西去组装。在技术上，架构理(lǐ)念成熟。”

2019年8月，创东方作為(wèi)阿达智能(néng)的独家天使投资人，完成了对项目的投资。创始人贺云波提到一个不為(wèi)人知的往事，“投资我们的时候，创东方提到要连续投我们三轮，本来是以為(wèi)客气话，结果真的兑现了承诺，连续进行了3轮投资。”

事实上，这也是近几年创东方迭代的新(xīn)逻辑，通过早期投、多(duō)轮加注，提高对隐形独角兽的持股比例，从而收获更高的收益。

近几年，科(kē)技类项目的争抢加剧，水面上的项目已经被瓜分(fēn)殆尽，老猎手开始向产业深处进发。以謝(xiè)玉娟主导的中科(kē)大基金為(wèi)例，就是从學(xué)校、科(kē)研院所、实验室出发，寻找科(kē)技项目的一个典型代表。

“从整體(tǐ)投资逻辑上，我们投资科(kē)技早期，就是按照投资龙头和准龙头的标准选择项目。”謝(xiè)玉娟表示。

事实上，不仅是科(kē)技类项目，在医疗方向的投资，也秉承着这一原则。

“创东方的投资逻辑在于项目本身的质地，只要项目本身符合成為(wèi)细分(fēn)领域潜在龙头的素质而同时估值合理(lǐ)，创东方愿意竭尽所能(néng)，与企业長(cháng)期陪伴，共同成長(cháng)。”合伙人卢刚也这样表示。

创东方投资历史上医疗赛道的数量占比约為(wèi)10%，投资金额接近10亿，虽然数量不多(duō)，但投资标的的发展质量整體(tǐ)都不错，接近50%的项目如安必平，启明医疗等都已经实现了上市或退出，美好创亿、宜明昂科(kē)等超3成企业正在上市进展中。為(wèi)了更好的抓住机会，2022年初，创东方成立了一只早期基金，专注于创新(xīn)药和器械以及消费医疗赛道的投资。

“创东方在医疗赛道上不追风口，宁愿错过，不愿错投。过去两年来，mRNA，合成生物(wù)學(xué)以及AI制药等都成了细分(fēn)领域的大风口，也具备成為(wèi)大行业的基础，但其中的部分(fēn)企业的估值也出现了一定的泡沫，我们需要谨慎对待。”卢刚表示。

经过多(duō)年的发展，创东方形成了专业细分(fēn)的赛道分(fēn)工，共有(yǒu)7条业務(wù)線(xiàn)，每个业務(wù)板块都有(yǒu)非常明确的分(fēn)工、清晰的投资策略和匹配基金策略的业務(wù)支撑體(tǐ)系，深耕于不同的产业方向和资源，通过更聚焦的工作和更专注的态度，深化了基金团队对行业、对企业的认知。

谈到投资方法论，创东方最广為(wèi)流传的逻辑就是“广深高速进出行”投资方法论，即，“市场空间有(yǒu)广度、技术创新(xīn)有(yǒu)深度、团队配置有(yǒu)高度、业務(wù)成長(cháng)有(yǒu)速度、进入价格尽量低、退出收益尽量高、综合评价可(kě)行性”。

底层投资逻辑指引个人的认知。

“我个人的投资逻辑正是基于创东方总體(tǐ)逻辑的分(fēn)化”。专注于新(xīn)能(néng)源、半导體(tǐ)领域的合伙人周星直言：“比如，我比较重视产业趋势，特别关注市场空间在一个较長(cháng)的时间周期中不断扩大，具备未来成長(cháng)為(wèi)细分(fēn)领域龙头特性的企业；或是在一个相对垂直领域具备头部特性，具有(yǒu)发展成為(wèi)绝对市场占有(yǒu)率潜质的企业。”

如果将投资的方法论视為(wèi)点，那么业務(wù)层的创新(xīn)则是面。由点及面，创东方四面围猎，抓紧收网。

去年，创东方开始在业務(wù)层面进行创新(xīn)，比如，新(xīn)设立了投资五部，合伙人曹牧介绍，投资五部是一个新(xīn)设的部门，目前主要职责是根据公司发展需要开拓资源设立新(xīn)的基金产品，这也是创东方向更高要求发展的现实需要。

合伙人熊振华负责的投三部，主导发起设立了产业基金、创投基金、上市公司发展基金、定增基金等，并通过这些基金，投资了华伍股份、庄园牧场、科(kē)睿特、科(kē)翔股份、盛纬伦、小(xiǎo)派科(kē)技等明星项目。

通过业務(wù)层面的包抄，创东方开始以基金层面进行投资和管理(lǐ)。这样一来，體(tǐ)系上更加扁平化，投资上也更加高效。

给熊振华留下深刻印象的丰城产业基金，从发起设立基金到基金注册仅2个多(duō)月，基金设立后1个多(duō)月就完成了首个项目的投资。对于产业基金来说，这个速度是非常快的。“通常产业基金的设立需要6-12个月，项目决策需要3-6个月，丰城基金跑出了‘深圳速度’。”

熊振华介绍，产业基金主要分(fēn)两类：一类是与行业龙头企业合作，对整个产业链进行梳理(lǐ)发掘，找出优质项目进行投资和产业赋能(néng)。另一类是和各地政府发起设立的招商(shāng)型产业基金，目的是為(wèi)了助力地方政府产业升级和招商(shāng)引资。目前，创东方的基金主要分(fēn)為(wèi)两个方向，其一是创投基金，其二是产业基金。通过两者相互扶持，一方面，能(néng)帮助创东方做大规模，另外，也能(néng)帮助其持续地深耕产业。

在公司内部会上，肖水龙和阮庆國(guó)都提出要积极开拓更优质的资源，為(wèi)创东方下一阶段的发展打牢基础。在这个思路的指导下，近期在计划中的基金，既秉承创东方科(kē)技投资、早期投资的理(lǐ)念和风格，同时在地域、规模、LP架构等多(duō)方面又(yòu)要有(yǒu)所突破和提升。

这绝不是天马行空的畅想，而是在创东方15年穿越了多(duō)个产业周期后，经验教训的总结沉淀基础上提出的任務(wù)目标。

04

当身处有(yǒu)着诸多(duō)竞争和激烈的疯狂之地时，很(hěn)难保持自己的理(lǐ)智。时刻保持头脑清醒，这是一个非常难得的习惯。风控对于创东方，就是这个高标准习惯。

卢刚进入创东方时间不久，他(tā)以新(xīn)进合伙人的角度看来，创东方对风险的控制能(néng)力是首屈一指的。“我们通过风控的提前介入，外部顾问的专业意见以及投后管理(lǐ)部门的共同协同，时刻把握企业的发展状态，提供针对性的措施，给企业赋能(néng)或及时止损。上述的體(tǐ)系设置使得创东方能(néng)够以稳健的风格和优异的投资业绩立足于投资业内。这样的机制正是来自于肖总的个人风格的體(tǐ)现，肖总出身于國(guó)企，性格稳健，其个人的价值观塑造了创东方的企业文(wén)化，并形成了具备战斗力的团队。”

周星对风控的體(tǐ)会是一种托底，“科(kē)學(xué)决策，主要是投决委员亲临一線(xiàn)与创始人深入交流，投决会上各抒己见，讨论彻底，不留尾巴，同时也容忍决策失误，及时复盘，科(kē)學(xué)反思。”

通过多(duō)年的建设，创东方已经有(yǒu)了一套比较完备的风控和决策體(tǐ)系。

“创东方一直注重风险控制體(tǐ)系在投资中的价值，長(cháng)期以来积累了一套完备、行之有(yǒu)效且具有(yǒu)鲜明特点的逻辑——以投资的眼光做风控”。风险预警體(tǐ)系由阮庆國(guó)总裁作為(wèi)第一责任人直管，风控部具體(tǐ)牵头落实。贯穿公司每项制度、每项流程、每个项目、每个部门、每个员工，全员风控理(lǐ)念有(yǒu)效确保能(néng)够及时发现问题、及时处理(lǐ)。

对风控团队，阮庆國(guó)要求从业人员严格监督公司投资管理(lǐ)办法规定的执行，加深对创投行业、科(kē)技型创业项目的理(lǐ)解，同时不断积累、扩大外部风控专家库，提高项目“三会”即立项会、风控会、投决会的质量。

事实上，投资行业也存在很(hěn)多(duō)矛盾，比如有(yǒu)些投资人认為(wèi)决策者根本不懂业務(wù)、脱离一線(xiàn)，再或是决策太过保守，乱提风险。还有(yǒu)一些投资人，会根据领导的喜好做投资。

在这点上，创东方有(yǒu)个很(hěn)明显的特点就是扁平化管理(lǐ)，一線(xiàn)投资经理(lǐ)从来都是把自己当作投决委员去找项目、挖掘项目和推项目，不存在“买手”心态。不会為(wèi)了能(néng)成功投项目而去揣摩领导的喜好，而是因為(wèi)项目的内在价值和成長(cháng)空间推项目。在专业上开方式大胆地辩论，在价值观上和谐共处。

阮庆國(guó)介绍，创东方除了三会制度，通过一線(xiàn)团队专业性尽调，把控项目；通过外部专家的独特视角，揭示风险点和项目价值；通过投委的经验和产业周期的理(lǐ)解，保证基金配置的合理(lǐ)，从而让创东方體(tǐ)系的效率保持在较高的水平上。

“对于投早期的项目，我们容忍其部分(fēn)能(néng)力的欠缺不足和不确定性风险的存在，但一定要求有(yǒu)充分(fēn)认知和披露，同时，利用(yòng)自身多(duō)年积累的经验和资源，帮助已投企业提升。”

对于项目风险的把控，创东方会根据项目情况综合考量，只要符合投资逻辑、投资价值的项目，即使有(yǒu)一定风险也会坚决投资，投资后协同企业一起化解风险，确保成長(cháng)。但如果出现一票否决情况，即使项目在市场上宣传的再好，也要被否决掉，坚决抵制“人云亦云、亦步亦趋”。

“总的来说，创东方对于风险的把控，既不倾向于保守，亦不算冒险。总策略上属于稳健投资、创新(xīn)发展，整體(tǐ)偏稳健，但在个案上大胆甚至激进。”阮庆國(guó)表示。

没有(yǒu)完美的项目，更没有(yǒu)绝对超越他(tā)人的认知。區(qū)别一家机构的参差，大多(duō)都體(tǐ)现在投后的细节中。

2010年，江西华伍终于等来了上市答(dá)辩，地点就在北京。

為(wèi)了更好的进行准备，江西华伍的团队提前一个月就在北京驻扎，肖水龙不仅陪同团队一起去往北京，还针对可(kě)能(néng)会提问的问题，做了详尽的预演。

“答(dá)辩当天我就守在门口。”肖水龙回忆。

常规答(dá)辩為(wèi)半个小(xiǎo)时，肖水龙在门口左等右等，一个小(xiǎo)时仍然没有(yǒu)开门。“哎呀，我们着急呀，难道是卷子没答(dá)好吗？”

“终于，门打开了，里面宣布，发审会通过！”

这样和团队同吃同住攻克难关的故事不少，而对于创东方和肖水龙，这仅仅是日程的一个缩影。

阿达智能(néng)创始人贺云波回忆，在投资的整个过程，创东方多(duō)条业務(wù)線(xiàn)的多(duō)个合伙人全程為(wèi)其提供了赋能(néng)。“為(wèi)了帮助我们导入上市公司客户，肖水龙总亲自帮我约客户。其实上市公司董事長(cháng)真的不好约，水龙总越过几层关系认识了对方，然后亲自陪同我一起去拜访。” 贺云波回忆：“印象最深的是，我们到了约定地点后，水龙总让我们聊，他(tā)去替我们买咖啡，真的非常感动。”

肖水龙常在内部谈修身修行修德。将目标放的更遠(yuǎn)，而不仅仅停留在眼前的利益上，这可(kě)能(néng)是创东方的非主流投资策略，也是其真正建立的独特风格的核心策略。

这一策略的开端无迹可(kě)寻，如果一定要溯源，与肖水龙做人、做事的风格有(yǒu)着绝对关系。这种价值观看上去无关痛痒，他(tā)既不带来实际利益，又(yòu)很(hěn)大程度上花(huā)费精力。

但事实上，与企业家荣辱与共、辅車(chē)相依。浅层看，是更深层的链接、更大的回报、更多(duō)的合作机会；深层看，决定了一家机构是否有(yǒu)机会从优秀走向伟大。

平庸和卓越的差距，在于最基本的、也是最容易被金融机构所忽视的某种东西——声誉。

肖水龙是业内出了名的仗义，对被投企业，他(tā)愿意提供最无私的帮助；对合作方，他(tā)乐于慷慨相助；对内部团队，他(tā)也会倾尽全力支持。

“投资就是做人。”肖水龙带领创东方的核心价值观——谦厚做人，专业做事。这种思想烙印已经转移到团队的风格上。

“投资到最后，就是拼人品。”阮庆國(guó)直言。

金博股份上市当天，创东方的微信群里，不断有(yǒu)消息弹出，这对于创东方而言，是值得铭记的一刻。13年陪伴，共同经历了低谷，最终也一起赢来了上市的高光。

2007年起，创东方对金博科(kē)技碳基材料项目进行了三轮投资。企业成立15年，创东方陪伴企业成長(cháng)長(cháng)达13年。“项目团队偏學(xué)术派，在企业遇到行业波折时不堪压力，曾经一度动了放弃的念头，创东方多(duō)次跟项目团队交流，帮企业对接资源和想办法，最后成功帮企业找到投资人，并在上市前又(yòu)协助公司做了股权结构的优化调整，从而更好地满足IPO上市的股东合规要求。”

不仅是核心管理(lǐ)层，这种逻辑已经传递开来。

“2021年，创东方投资了拨云生物(wù)。”卢刚回忆：“完成投资后，我们积极组织力量，开展被投企业需要的投后服務(wù)，成功帮助企业招募了一名投资者关系核心员工，对接了多(duō)家眼科(kē)上市药企洽谈产品合作,还帮助企业对接了多(duō)个下一轮的潜在投资人，获得了项目创始人的高度认可(kě)。”

在创东方，这绝非个案。

“肖总和阮总对项目帮助诸多(duō)，对我们同事的帮助更是倾尽全力。”熊振华说，“上周有(yǒu)个项目需要找一家上市公司对接业務(wù)，我把需求报给阮总请求帮助，阮总一小(xiǎo)时就联系上了上市公司实控人，而且私交很(hěn)好。类似这样的例子非常多(duō)，在我工作中遇到困难的时候，肖董和阮总他(tā)们总能(néng)提供资源和方法帮我解决。”

如果仅仅是照本宣科(kē)的将逻辑一次次进行宣讲，将文(wén)化一次次念白，并不能(néng)让人印象深刻。只有(yǒu)以行动的方式点滴渗透，才能(néng)让团队更直观的感受。

就像芒格说的，手里有(yǒu)个锤子，看啥都是钉子。但是如何将举起锤子的能(néng)力也复制给团队，需要不断的言传身教。

05

昨天，一批站在市场前端的勇敢者，靠胆识坐(zuò)上了时代的大船。如今，风急浪大，如何继续航行？

永遠(yuǎn)在于人。

事实上，在过去十五年时间中，创东方已经形成了“三棒接力式”的团队形态。

当前，以肖水龙、阮庆國(guó)、胡金华為(wèi)首的60后核心管理(lǐ)层；以高宇辉、金昂生、肖珂為(wèi)接替的70后中流砥柱；以曹牧、謝(xiè)玉娟、熊振华、卢刚、周星、郭冬华等為(wèi)主的80后新(xīn)一代青年主力军。

熊振华、卢刚、周星、郭冬华

2015年起，创东方开始在培养第三代投资人，包括謝(xiè)玉娟、熊振华、周星、郭冬华都是在这个时间加入其中。到了2021年，曹牧、卢刚等人先后加入创东方，开始通过更广的视角，进行投资布局。

管理(lǐ)合伙人高宇辉很(hěn)早以前就跟创东方有(yǒu)深度交流和合作。了解和看好创东方的企业文(wén)化及投资平台，他(tā)毅然决然在创东方成立十五周年之前几个月加入创东方。“我看好公司‘良好的平台基础，和谐的员工集體(tǐ)，美好的发展前景’。我是来添砖加瓦的，发挥过往从业经验和资源优势，為(wèi)创东方的下一个十五年持续发展做点贡献。”高宇辉表示。

时间拨回最初，在创东方成立不足半年后，如今的中流砥柱金昂生就已经加入其中，他(tā)在创东方的工号是“007”。人如其名，过去，这位邦德式人物(wù)投资了诸多(duō)明星案例，网宿科(kē)技、维尔利、安必平、伯特利、科(kē)思科(kē)技、美好创亿、安培龙、凯金新(xīn)能(néng)、注成科(kē)技、晶讯技术、华澜微、则成電(diàn)子、光大激光、杜瑞制药、博迈医疗等项目，都在其投资清单中。

业绩超群，源自金昂生对電(diàn)子通信、先进制造、健康医疗等产业的深刻理(lǐ)解和行业研究。

阮庆國(guó)对其赞叹有(yǒu)加，“金昂生从清华毕业后去了中兴，并外派非洲开拓市场，有(yǒu)着丰富的实业背景。他(tā)到创东方后兢兢业业，从投资一線(xiàn)做到管理(lǐ)合伙人，也成為(wèi)公司的股东。金总在看项目时，践行公司稳健投资的投资风格，所有(yǒu)项目都亲临现场并做全程跟进，甚至在尽调中亲自到仓库进行盘点，验证生产数据和财務(wù)数据的真实性。”

创东方的另一位战将肖珂的故事同样精彩。2010年，肖珂正打算转行做投资，他(tā)将深圳的机构逐一做了分(fēn)析，打开创东方的官网“我第一次看到字这么多(duō)的机构，包括理(lǐ)念、策略、风格都写的很(hěn)清晰。”他(tā)给肖水龙发了一封邮件，邮件的名字是“同姓、同乡、同校，能(néng)否有(yǒu)幸同事？”

一点缘分(fēn)，十分(fēn)业绩。在他(tā)的主导下，创东方完成了对极米科(kē)技、沃格光電(diàn)、佳时特数控、企查查等项目的早期投资，收获颇丰。

可(kě)以说，当前，在金昂生和肖珂為(wèi)代表的中流砥柱的支撑下，创东方的业绩有(yǒu)了保证，而通过更年轻的团队，创东方也在收获不同的视角。“创东方积极培养年轻团队，一批80后业務(wù)骨干成長(cháng)起来了。”胡金华直言。

2015年，謝(xiè)玉娟、周星加入时，正是创东方积极培养第三代投资人的关键时期。

次年，创东方因业務(wù)发展需要，需设立江西办事处，熊振华就做為(wèi)驻江西的代表加入了创东方。同一年郭冬华也加入了创东方，参与了创东方公司2016年以后发起设立的基金，包括先进制造2期基金及3期基金、合肥红砖基金、互联网金融基金、大健康基金、创东方天使基金等。不同于赛道的投资人，郭冬华的加入，意味着，创东方在募资端再添猛将。

“现在人民(mín)币基金同质化严重，募资遇到最大的挑战是如何展现机构的差异化优势。所以我们在提炼机构优势中，做了重点优化，从团队特点，打法特色，过往业绩中提取优点，给不同诉求的LP定向展示。” 郭冬华直言，“未来，是否能(néng)提供深度战略合作方案，是拉开募资水平的一个重要手段。”

作為(wèi)募资的重要抓手，胡金华也会认真挑选“合适的钱”。“具有(yǒu)成熟投资理(lǐ)念的客户，也就是‘有(yǒu)钱有(yǒu)理(lǐ)’的；反过来说，是‘有(yǒu)钱无理(lǐ)（适合的投资理(lǐ)念）莫进来’。”

“创东方既专业又(yòu)靠谱。”这句话在募资中，郭冬华常听LP提及，“这是创东方15年来积攒的口碑，是创东方15年来专业務(wù)实、真诚待人的回报。我们非常珍惜、感恩。”

业绩的靠谱，人的靠谱，才能(néng)让基金得以循环募集，如今，创东方通过三个代际阶梯形成了一个合伙人梯队。

合伙人制度对于投资机构到底意味着什么？

是一荣俱荣、一损俱损的集體(tǐ)凝聚力？还是个人利益与集體(tǐ)利益融合之后带来的强大动力？抑或是合伙體(tǐ)制带来的灵活应变及低调務(wù)实的态度？每家机构的答(dá)案不尽相同。

对创东方而言，是资源整合、行业细分(fēn)、专业分(fēn)工，归纳成一个词：共享成長(cháng)。

但每个人成長(cháng)的视角不尽相同，“创东方给我的第一印象是企业文(wén)化：同创东方，共享成長(cháng)。创东方注重员工的个人成長(cháng)和发展，经常组织各种内外部培训，也鼓励大家积极學(xué)习深造，员工有(yǒu)和學(xué)习提升相关的事项，公司都批假，甚至承担學(xué)习费用(yòng)。内部部门协同也非常顺畅，经常互相交流项目，學(xué)习提升。”熊振华表示。

事实上，在创业投资业務(wù)过程中除了专业技能(néng)外，对资源的链接也非常重要。熊振华对此颇為(wèi)感慨，“肖董常常跟我们说‘帮助别人毫不保留’。这也许就是他(tā)们现在能(néng)链接丰富资源的秘诀吧。”

去年几个同行朋友聚会，也有(yǒu)人问起过曹牧，“创东方到底是什么风格？”“我当时借着酒劲还拽了一下，‘如果把创投行业比作武林江湖(hú)，创东方的武功招数不取巧、不花(huā)哨，更加强调基本功和武學(xué)修為(wèi)，以投早投小(xiǎo)投科(kē)技坚守创投之道’。” 曹牧笑着回忆。

曹牧加入一年有(yǒu)余，但是在对创东方的理(lǐ)解上，与肖珂出奇一致。“江湖(hú)上的武功门派众多(duō)，只要按照自己的擅長(cháng)的招数做深，做到极致就能(néng)自成一派。”

“创东方走到今天，一来得益于十五年的坚持，忠于自己，不让别人追着走；二来，与肖总的风格一脉相承，将稳健投资延续至今。”金昂生总结。

去年，肖水龙填词，做了一首《创东方之歌》，其中可(kě)一窥肖水龙和创东方的风格与文(wén)化。其中提及，“谦厚做人，務(wù)实真诚”“专业做事，稳健创新(xīn)”。

“可(kě)能(néng)由于创始人肖总有(yǒu)大國(guó)企的工作经历，在一些关键必要节点上，很(hěn)讲究规范性，应该说创东方是比较早的使用(yòng)业務(wù)管理(lǐ)系统的创投机构之一。”周星看来，“肖总在行业内外的人品、口碑都是有(yǒu)目共睹的，非常善于总结，他(tā)写的《创东方心语》是多(duō)年投资经验的沉淀积累，不少到创东方的朋友都喜欢带一本走。另外肖总经常教导大家做人做事发心要正，有(yǒu)正念才有(yǒu)福报，可(kě)能(néng)我也是到了不惑之年的原因，越发的喜欢这些话，也不断地提醒自己要知行合一。”

企业文(wén)化是团體(tǐ)中逐步形成正确价值观的行為(wèi)准则。创东方的企业文(wén)化一直是行业内的典范。创东方人一直秉承着“善正、开放、精进、共享”的价值观，遵循于“说事不讲假话，做事不谋私利，同事不搞是非”的准则稳步前行。作為(wèi)个體(tǐ)，同事们也坚持“广學(xué)、实做、勤悟、常写、善说”的成長(cháng)五步法和“稳健投资，创新(xīn)发展”的核心投资理(lǐ)念，逐步提高自己的工作能(néng)力和认知水平；工作中“少利己、多(duō)利他(tā)”，做到“谦厚做人、专业做事”。

“回看公司15年还是非常感慨的，我们和公司一起经历了很(hěn)多(duō)挑战、克服了很(hěn)多(duō)困难，有(yǒu)成功，也有(yǒu)失败，我们通过不断复盘，总结自己的所得和所失，和公司共同成長(cháng)。肖总是我心中的人生导师，在方向上给予指引、在资源上给予帮助、在精神上给予鼓励、在生活上给予关怀。”周星坦言。

06

“即便有(yǒu)强大投资能(néng)力，没有(yǒu)钱也是无米之炊。” 肖水龙笑着说。

如今， 230亿规模，是否足够大？肖水龙看来，规模取决于體(tǐ)系的能(néng)力。“我们还是要自然做大，要循序前进。现在突然再加200亿又(yòu)怎么样？管理(lǐ)跟不上，业绩还会平均化。”

“一个机构是有(yǒu)管理(lǐ)边界的，有(yǒu)些钱可(kě)以要，有(yǒu)些钱不能(néng)要，不能(néng)盲目地扩大所管基金规模。我们每年新(xīn)基金的发起、设立都要经过深入全面地分(fēn)析论证。”阮庆國(guó)也认同这个观点，“还是要稳定的做大，稳中求进。”

过去，“稳”是创东方一以贯之的关键词。这个稳，绝非稳定不变的固守，也不是裹足不前的踌躇，表现在创东方的风格上，是在较長(cháng)周期内保持稳健的投资风格、稳定的投资能(néng)力，以及稳固的投资团队。

汤姆弗里德曼曾说，让一辆没有(yǒu)备胎的汽車(chē)在炎热的沙漠中行驶300英里，必须要使用(yòng)所有(yǒu)安全的标准技巧。

对于创东方而言，过去十五年的安全标准，體(tǐ)现在體(tǐ)系方面的是扁平化的管理(lǐ)、更易于沟通的流程、更高效的决策流程和执行力；體(tǐ)现在投资方面的是不随波逐流的标准、追求大趋势大产业大机会的核心思想、挖掘龙头项目的能(néng)力；體(tǐ)现在文(wén)化上，投资不仅仅是一筆(bǐ)生意，更似乎是一场修行。

如果仅仅是生意，那追求的就是短期眼前的利益，将这场修行放在更長(cháng)的时间范围里，那就是在投资中创造价值，这或许才是肖水龙的价值观。

对于投资而言，第一原则就是价值至上，第二点就是有(yǒu)耐心，第三点就是要保持怀疑和创造。从今天看，创东方做到了这三点。

有(yǒu)LP曾评价创东方，“太低调了。”但正因為(wèi)于此，创东方才有(yǒu)时间花(huā)精力研究产业、项目寻找，做那些枯燥的、長(cháng)效的、更有(yǒu)价值的事。