CDF观点 | 肖珂：适应行业变化 找准VC定位

    2020年1月8-10日，由融资中國(guó)、融中财经主办，融中母基金研究院、融中集团协办的2020融资中國(guó)资本年会”在北京盛大开幕。

来自政府、金融机构、投资机构、财富管理(lǐ)机构以及上市公司、大型企业、风口企业的200多(duō)位演讲和论坛嘉宾齐聚一堂，对股权投资行业生态进行全产业链的观点挖掘和问题探讨。

2019年资本市场洗尽铅华，历经近10年高速发展的股权投资行业在估值、退出、资金端和资产端面临着前所未有(yǒu)的挑战。行业重塑在即，却也是抛却浮躁，在锻炼中修能(néng)，在价值挖掘上蓄势，最终回归服務(wù)实體(tǐ)经济的良机。此次会议以“崭新(xīn)时代的号角”為(wèi)主题，探讨了投资机构面对巨变的应对之策，以及行业生态的变化与资本市场上的新(xīn)机遇。

创东方投资管理(lǐ)合伙人兼首席投资官肖珂先生与盘古创富创始合伙人、董事長(cháng)兼首席执行官许萍女士、信中利资本集团高级合伙人、联席执行总裁陈丹女士、元明资本管理(lǐ)合伙人李克纯先生、昆仲资本创始合伙人梁隽樟先生、富坤创投管理(lǐ)合伙人王晗先生、山(shān)行资本创始合伙人朱思行先生一同，以“VC革命，转型与突围”為(wèi)主题，对科(kē)技和消费的主赛道竞争加剧，创投对于新(xīn)经济的着力点到底应该放在哪里等问题贡献了非常精彩的意见。

主持人：今天我们第一个问题要讨论VC怎么突围，去年2019年都在做什么，投了什么，对自身企业是怎么进行审核和优化的？

肖珂：我是来自创东方的肖珂，刚才几位嘉宾都介绍了自己所在机构的情况，其实这个市场一直有(yǒu)机会，只是不同时期的挑战不一样。概括去年我们做的工作，一是找钱，二是花(huā)钱。新(xīn)基金要找钱，已投项目要帮助融资，或者想办法退出给LP分(fēn)钱，同时还要想办法找项目去投资花(huā)钱。

创投简化地说，就是“买卖买卖的买卖”，大家感觉到去年比较难，是因為(wèi)发生了太多(duō)的变化，同时影响到这3个买卖；

第二个“买卖”是我们的投资对象，从ToC到ToB的转变，从模式到技术的转变，这个转变还是比较大的，我们关注的领域受到社会经济变动的影响，同步发生了变化。

第三个“买卖”是创投机构自身的募投管退业務(wù)循环和外部条件发生了重大变化。这也导致了投资行為(wèi)或者说第一个“买卖”的改变。去年资金收紧，找钱比较难，但是因為(wèi)大家都去关注科(kē)创类投资，所以花(huā)钱也比较难。

國(guó)家鼓励科(kē)创是好事，但当大量资金涌入的时候，我们创投机构的资金體(tǐ)量跟产业资本相比或者和政府的资金相比很(hěn)小(xiǎo)，我们需要思考怎么找准创投的定位。

主持人：在新(xīn)的十年这个起点上，怎么给自己定位，迅速调整步伐？VC跟以前投ToC、互联网这种轻资产时相比，完全进入一个不同的环境。经过一年的反思和整顿，请问有(yǒu)什么新(xīn)的看法？

肖珂：VC要投到赚够钱的好项目才能(néng)真正帮基金赚钱。能(néng)够赚到钱的企业一方面是市场比较大，另一方面是创新(xīn)力度比较大。

所有(yǒu)的创新(xīn)都是有(yǒu)风险的，所有(yǒu)的创新(xīn)都是要花(huā)钱的，这里就有(yǒu)一个问题，我们单筆(bǐ)平均投资额一般在五千万人民(mín)币以下，这么一筆(bǐ)钱能(néng)够支持企业做多(duō)少创新(xīn)？

越是大市值的公司我们越希望他(tā)做更大的创新(xīn)，几千万是不足以支持完成特别大的创新(xīn)的。外部有(yǒu)投大几亿的资金的项目，我们怎么跟他(tā)们PK。

我们要找准投资判断的尺度，创新(xīn)本身是需要一定體(tǐ)量的资金，如果只需要投入几百万，项目干的事情可(kě)能(néng)也不靠谱，那么就需要用(yòng)更多(duō)资金推动更大的创新(xīn)。但企业能(néng)不能(néng)成功同时又(yòu)不是完全依赖于资本的，有(yǒu)时钱再多(duō)没用(yòng)，创东方就是在这种博弈当中找到自己的立足之地。

主持人：最后给大家一句话，2020年我们自身的投资用(yòng)简单的几个单词归纳一下。

肖珂：2020年是充满期待的一年，2020年还是募投管退都要做好，而不是刻意注重哪个方面。十年之后中國(guó)的资本市场有(yǒu)一大批大市值的公司很(hěn)有(yǒu)可(kě)能(néng)是现在才诞生和成長(cháng)的公司，要看我们能(néng)不能(néng)抓住它，所以此时机会非常多(duō)，这是一个筛选的过程，2020年要强化自己筛选的能(néng)力。